牧原股份上半年亏损超60亿，管理层预判猪价将回暖

8月20日晚，知名养猪企业牧原股份（SZ002714，股价39.82元，市值2298.81亿元）发布了2026年半年度财报，并召开了业绩电话会议。由于猪价持续低迷，该公司在上半年录得营业收入594.10亿元，而归母净利润则出现了60.78亿元的亏损。但引人注目的是，公司在核心养殖指标上取得了逆势提升，至7月份其生猪的完全成本已降至每公斤11.5元，优秀场线的养殖成本则低于10.5元。根据电话会议中的反馈，牧原股份的管理团队认为，2026年下半年至2027年猪价将趋势性回暖，但具体的上升速度和幅度尚无定论。

今年上半年，牧原股份共销售商品猪3861.5万头，屠宰生猪1723.4万头。受材料成本低迷的影响，公司最终亏损却并未阻碍其在核心养殖和成本控制方面的表现。6月份，牧原的生猪养殖完全成本为11.7元/公斤，并在7月份进一步降至11.5元/公斤。值得注意的是，折旧等非现金成本占总费用的10%以上，实际现金成本略在10元/公斤以上。伴随着多个地区生猪上市价格的逐步回升，当前的猪价已经足以覆盖公司的现金成本。此外，优秀场线的养殖成本已经降低到10.5元/公斤以下，此举为进一步降低整体成本带来了可能性。未来，公司将持续在健康管理、种猪育种、营养配方与智能化应用等领域进展，以期实现全年均衡的完全成本在11.5元/公斤的目标。

在2026年上半年中，牧原还屠宰了1723.4万头生猪，相比于去年增长了50.98％，肉食业务的营业收入达到了220.61亿元，增长了14.04％。公司在历年首次盈利后，今年依旧保持盈利状态。 管理层的核心成员如总裁高曈和董事会秘书秦军在电话会议中回应了市场对养殖成本、产能调控、猪价周期分析及智能化布局等问题的关注。高曈指出，近期国家部门的积极信号预示着生猪价格会向合理水平复苏，预计2026年下半年到2027年会呈现回暖趋势，但实际回升情况则难以预测。

面对生猪产能的调控，牧原股份将积极响应国家号召，计划在9月份调整能繁母猪的数量。目前，公司正在通过优化层位和种猪结构，将资源配置向高效能场线倾斜，以实现高质量产出，促进行业供需重新平衡。 在智能化方面，牧原股份与阿里云的合作已致使“养猪大模型”项目取得进展，这将显著提升管理效率。在母猪健康管理方面，保持良好的健康状态至关重要，而大模型的辅助诊断能力将显著缩短疾病判断的周期，从而提高整体生产效率。

同时，除了加强国内业务，牧原股份也在积极扩展海外市场。在2026年完成H股上市后，公司建立了“A+H”两地资本市场运作的战略框架，并在2026年上半年实现了4080.63万元的海外业务收入，未来将加快在东南亚的市场拓展和团队建设。